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金融市场加速开放将给中国股市带来四大变化

来源: 国际金融报    发表日期:2018年05月03日

    

  “在金融市场加速开放之际,我们需要从实质上提升自身的风险防御能力,增强危机应急意识。”

  

  金融业扩大开放是今年中国经济工作的重头戏。实际上,从今年以来,国内金融市场的开放步伐在持续加快。2018年5月,更是金融市场快速开放的关键时间点。

  自今年5月1日起,沪股通和深股通的每日额度将会分别从130亿元人民币调整至520亿元人民币,而沪港通与深港通下的港股通,每日额度将分别从105亿元人民币调整为420亿元人民币。简而言之,在即将到来的5月份,沪港通、深港通的每日额度将会大幅扩大4倍。

  另外从今年6月1日起,将会按照2.5%的比例把A股正式纳入MSCI新兴指数之中,这也是A股正式纳入MSCI的标志性事件。到了今年9月3日,将会把A股的纳入比例提升至5%。从长远的角度来看,未来A股纳入MSCI的比例将会持续增加。

  与此同时,银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制取消,允许外国银行在我国境内同时设立分行与子行。证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%,三年后不再设限等。这一系列举措是金融业扩大开放的重要体现。

  除此以外,对于QDII额度的重启、D股发行计划的启动、积极推进沪伦通以及CDR新规的落实等,这一系列举措也充分体现出我国金融市场加快开放。在这样的背景下,会给中国股市带来不少改变。

  一、在金融市场加速开放的过程中,外资有望加快进入国内市场,尤其是国内的金融市场,为股票市场带来源源不断的流动性补充。

  二、中国股市机构化程度有望明显增强。作为长期以散户作为主导的股票市场,也会因金融市场的不断开放而发生重要性的改变。实际上,与欧美成熟市场乃至与我们邻近的港股市场相比,我们股票市场的机构化程度偏低,但经历了此前轰轰烈烈的“去杠杆化”、“去泡沫化”过程后,以证金、汇金为代表的大资金大机构的积极进入,刺激了其余颇具实力的大资金大机构进场,或多或少提升了中国股市的机构化比重。

  三、随着国内金融市场加快开放,未来国内资本市场将会迎来一批实力雄厚、嗅觉灵敏的外资资金。从本质上来看,股票市场本身还是财富资金不断分配的场所,而随着更多聪明资金的进场,未来股票市场的赚钱难度也将会明显提升。

  四、在国内金融市场加快开放的背景下,实际上也会从一定程度上提升国内金融机构的竞争意识与创新意识。同时,对于国内金融市场而言,在外资资金不断加快进场的过程中,也会逐渐强化自身的风险防御意识以及危机应急能力。

  不可否认的是,开放本身就是一把双刃剑。利用得好,则利于进一步提升国内金融市场的国际地位,提升话语权。若利用不好,则可能会导致资本加速外逃,乃至冲击国内金融市场的风险底线,甚至触发系统性风险。由此可见,在金融市场加速开放之际,我们需要从实质上提升自身的风险防御能力,增强危机应急意识。在做好充分准备后,再逐渐开放大门,走向国际大舞台。
 


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